上期講到就算有人走黎向你兜售一條勝率7、8成，值搏率2倍以上嘅策略，如果當中係靠使用極端參數的話，係毫無意義。剩低有一個未講嘅原因，係因為修復時間（Time to recover）太長。修復時間嘅定義係，策略運行中，由你開始輸錢嘅一刻計起，直至你贏到返家鄉嘅時間。
舉個例，我長揸騰訊（00700.HK），由2016年揸起。喺16年10月中，騰訊由220蚊左右一路跌到180蚊，直到今年3月中上返去220蚊。中間經歷左5個月嘅時間，正正就係修復時間。
炒過野嘅人都知，中間完全唔好捱。呢一隻係騰訊，你梗係話夠擔長揸架。俾著係有人賣俾你嘅策略或者係一隻細價股，有足足5個月唔賺錢，你一定嗌佢回水，或者需要有超強意志先至唔會放手。
交易頻率（Trading frequency）太低，容易遇上長嘅修復時間。所以用一條一年先得幾條trade嘅策略，不幸輸錢，一等就係半年。喺度分享一個個人經驗，有一種策略係捕捉商品嘅季節性周期（Seasonality）。之前發現每年春夏交接之時，取暖油（Heating Oil）都會上升。回溯測試發現過去10年中9年都賺錢，平均賺30%以上！有理無理即刻追入，可惜今年一進場就開始跌，到最後止蝕埋。
故事教訓：樣本數據太少，即使90%命中都係會輸。而且想要報仇的話，修復時間足足1年！所以策略要有一定交易頻率先有意義。
講左咁耐，同個標題有咩關係？關鍵在於交易頻率。財演講股如果係偏向短線，每日都會講下聽日大市點行，相對係容易受到注目，因為命中與否隔日就會揭盅，會引起更多輿論。相反有人會評論長期走勢，講下未來一年最有機會賺錢嘅係買咩股票，佢地被炮轟嘅機率會較低。因為答案一年後先揭曉，到時人人都會唔記得講過啲咩。
程式交易員追求嘅正正係較高嘅交易頻率，可惜注目與否並唔重要，因為回溯測試（Backtest）已經完全反映策略嘅實力。最後分享多樣野，對沖基金內部策略追求嘅修復時間，係一個月以內。想知點做到？Stay tuned！
作者簡介：對沖基金程式交易操盤手，求學時期上堂做backtest多過聽書，畢業前更於全中國程式交易比賽中勝出，擊敗一眾來自清華、北大的Rocket Scientists。縱橫市場逾10年，玩遍全球資產，邁向財務自由。